Guía docente de Gestión de Renta Fija (2331142)

• Títulos de renta fija: clases y medidas de la rentabilidad
• Valoración de renta fija. Estructura temporal de tipos de interés. Métodos de estimación de la ETTI
• Riesgo de mercado de un título de renta fija: Duración y Convexidad
• Estrategias de inversión: Gestión Activa y Gestión Pasiva
• Gestión del riesgo con productos derivados

• Conocer el concepto y los tipos de títulos de renta fija
• Comprender los factores que influyen en el valor de los títulos de renta fija
• Saber valorar títulos de renta fija
• Conocer y saber aplicar diferentes estrategias para la gestión del riesgo en renta fija

Tema 1. ACTIVOS DE RENTA FIJA

1. Introducción.
2. Títulos de renta fija.
3. Precio de cotización: cupón corrido y precio excupón.
4. El valor de una obligación y la rentabilidad exigida.
5. Medidas de la rentabilidad de una obligación.
6. Riesgos asociados a la inversión en renta fija.

Tema 2. ESTRUCTURA DE TIPOS DE INTERÉS (MODELOS ESTÁTICOS)

1. Introducción.
2. Curva de rentabilidad para una clase de obligaciones.
3. Tipos de interés al contado: Curva cupón cero.
4. Tipos de interés futuros implícitos.
5. Modelos estáticos para la estructura de tipos de interés.
6. Teorías que explican la ETTI.

Tema 3. ESTRUCTURA DE TIPOS DE INTERÉS (MODELOS DINÁMICOS)

1. Introducción.
2. Modelos dinámicos de la estructura de tipos de interés.
3. Valoración de una obligación sin opciones incorporadas utilizando un modelo binomial calibrado con datos de mercado.
4. Valoración de una obligación con opción de rescate anticipado utilizando un modelo binomial calibrado con datos de mercado.
5. Valoración de una obligación convertible.

Tema 4. MEDIDAS DE EXPOSICIÓN AL RIESGO DE UNA OBLIGACIÓN

1. Introducción.
2. Medidas de exposición al riesgo de interés: Valor de un punto básico. Duración de un título de renta fija. Convexidad y segunda aproximación del precio.
3. Medidas de exposición al riesgo de interés: Duración efectiva y convexidad efectiva.
4. Medidas de exposición al riesgo de interés: Valor de un punto básico, duración y convexidad de una cartera de títulos de renta fija. Duraciones parciales.
5. Medidas de exposición a otros factores de riesgo.
6. Descomposición aditiva del retorno.

Tema 5. ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN EN RENTA FIJA: GESTIÓN PASIVA

1. Introducción.
2. Estrategias de indexación.
3. Acoplamiento de flujos de caja (Cash-flow matching).
4. Inmunización simple e inmunización múltiple.
5. Inmunización contingente.
6. Variaciones en la ETTI y carteras inmunizadas.

Tema 6. ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN EN RENTA FIJA: GESTIÓN ACTIVA

1. Introducción.
2. Estrategias basadas en la hipótesis de que la curva de rentabilidad va a permanecer estable.
3. Estrategias basadas en expectativas sobre cambios de nivel en la curva de rentabilidad.
4. Estrategias basadas en expectativas sobre cambios en la pendiente de la curva de rentabilidad.
5. Estrategias basadas en expectativas sobre cambios en en la curvatura de la curva de rentabilidad.
6. Estrategias basadas en expectativas sobre cambios en los diferenciales de crédito.

Tema 7. IINTRODUCCIÓN A LA COBERTURA DEL RIESGO CON PRODUCTOS DERIVADOS.

1. Introducción.
2. Contratos de tipos de interés a plazo (FRAS)
3. Swaps de tipos de interés.
4. Futuros sobre tipos de interés.
5. Opciones sobre tipos de interés.
6. Swaps de divisas.

Para cada uno de los temas se proporcionarán al alumno una serie de casos prácticos en los que deberá aplicar los conocimientos teóricos adquiridos.

BAJO, M y RODRIGUEZ, E. Gestión activa de carteras de renta fija, un enfoque práctico; BME, 2013

MASCAREÑAS, Juan (2018): Monografías de Juan Mascareñas sobre finanzas corporativas. ISSN: 1988-1878. Disponible en http://www.juanmascarenas.eu/monograf.htm

SUNDARESAN S. Fixed Income Markets and Their Derivatives, Academic Press, 2009.

BOLDER, D. J. Fixed-Income Portfolio Analytics, Springer, 2015.

DOUGLAS, L. G. Bond Risk Analysis. A guide to duration and convexity, New York Institute of Finance, 1990.

FABOZZI, F.J. Fixed Income Mathematics: analytical and statistical techniques, Mc-Graw Hill, 1993.

FABOZZI, F.J. Bond markets, analysis and strategies, Prentice Hall International, 2000.

VERONESI, P. Fixed Income Securities: Valuation, Risk, and Risk Management, John Wiley & Sons, INC, 2010.

www.tesoro.es

www.bde.es

www.bmerf.es

www.meff.es

http://www.juanmascarenas.eu/monograf.htm

• MD01. Docencia presencial en el aula. 
• MD02. Estudio Individualizado del del alumno, búsqueda, consulta y tratamiento de información, resolución de problemas y casos prácticos, y realización de trabajos y exposiciones. 
• MD03. Tutorías individuales y/o colectivas y evaluación  

Los sistemas de evaluación del estudiante podrán ser de dos tipos: sistema de evaluación continua y sistema de evaluación única final.

Para la CONVOCATORIA ORDINARIA, se considerará preferentemente el sistema de evaluación continua. La EVALUACIÓN ÚNICA SÓLO SE APLICARÁ a quienes la soliciten alegando y acreditando las razones que le asisten para no poder seguir el sistema de evaluación continua (Art. 8 Normativa de evaluación y de calificación de los estudiantes de la Universidad de Granada). La evaluación continua comprenderá las siguientes pruebas de evaluación:

1. Valoración del Seguimiento de la Asignatura:
   • Se realizarán pruebas teórico-prácticas sobre los conocimientos adquiridos a lo largo de la asignatura. Su valoración será de 5 puntos sobre 10 (50%).
   • A su vez, el alumno resolverá casos teórico-prácticos a lo largo del cuatrimestre. Su valoración será de 5 puntos sobre 10 (50%).
2. Examen final: constará de una prueba teórico-práctica con una valoración de 5 puntos sobre 10 (50%) y de otra en la que se resolverán casos tórico-prácticos con una valoración de 5 puntos sobre 10 (50%). La calificación obtenida en este examen final anulará la obtenida en el apartado 1 (valoración del seguimiento de la asignatura) en caso de que se realice dicho examen.

La evaluación en cualquier convocatoria extraordinaria será ÚNICA FINAL.